Le BFR, ou besoin en fonds de roulement, mesure le montant de trésorerie nécessaire pour financer le décalage entre les dépenses de l’entreprise et l’encaissement de ses ventes.
Il résulte principalement des stocks, des créances clients et des dettes fournisseurs.
Une entreprise peut être rentable sur le papier tout en rencontrant des difficultés de trésorerie si elle doit payer ses produits, ses salariés et sa publicité plusieurs mois avant d’encaisser les ventes.
Pour une activité commerciale, une formule simplifiée consiste à additionner les stocks et les créances clients, puis à retrancher les dettes fournisseurs.
Un e-commerçant dispose de 100 000 euros de stock et de 20 000 euros de créances clients. Il doit encore 40 000 euros à ses fournisseurs. Son besoin en fonds de roulement s’élève approximativement à 80 000 euros.
Cette somme doit être financée par la trésorerie, les capitaux propres, un crédit bancaire ou d’autres ressources stables.
Le stock est souvent la principale composante du BFR d’un e-commerce. Les marchandises sont payées avant leur vente et peuvent rester plusieurs mois en entrepôt.
Une croissance rapide peut donc augmenter fortement le besoin de trésorerie. Pour vendre davantage, l’entreprise commande plus de produits. Si ces achats sont financés bien avant l’encaissement des clients, le BFR progresse avant même que le chiffre d’affaires attendu ne se matérialise.
Les délais de reversement des marketplaces et prestataires de paiement jouent également un rôle. Une commande peut être payée immédiatement par le client, mais les fonds ne sont versés au marchand que plusieurs jours ou semaines plus tard.
À l’inverse, les dettes fournisseurs réduisent le BFR. Obtenir un délai de paiement permet de vendre une partie des marchandises avant de régler le fournisseur.
Certaines activités présentent un BFR négatif. C’est notamment possible lorsqu’elles encaissent les clients à l’avance, conservent peu de stocks et paient leurs fournisseurs plus tard.
Les abonnements annuels payés au démarrage peuvent ainsi financer une partie de l’exploitation d’un SaaS. Cette avance de trésorerie ne doit toutefois pas être confondue avec une marge définitivement acquise.
Le BFR doit être suivi dans le temps et exprimé en valeur, mais aussi en jours de chiffre d’affaires. Cela permet de mesurer si la croissance rend l’exploitation plus ou moins consommatrice de trésorerie.
Pour le réduire, l’entreprise peut accélérer les encaissements, réduire les stocks dormants, négocier de meilleurs délais fournisseurs ou modifier son calendrier de facturation.
Le BFR constitue un indicateur central du pilotage financier. Il explique pourquoi une entreprise en croissance peut avoir besoin de financement même lorsqu’elle affiche un résultat bénéficiaire.
